摘要：
财联社12月8日讯（编辑 胡家荣）伴随着明年美联储有望结束加息，对此部分机构已给出降息过后港股市场的走向，其中港股也有望上行，以及必需消费和医疗保健表现占优。 首先来回顾下... 财联社12月8日讯（编辑 胡家荣）伴随着明年美联储有望结束加息，对此部分机构已给出降息过后港股市场的走向，其中港股也有望上行，以及必需消费和医疗保健表现占优。
首先来回顾下近日美联储的动向，海通国际指出，制约美联储开启降息的两大因素在缓解。通胀方面，美国CPI同比增速已从年初的6.6%回落至10月的3.2%，二手车价格回落、租金通胀缓解有望驱动短期核心通胀延续下行；
美联储降息过的港股表现
海通国际通过复盘2000年以来美联储加息周期结束至首次降息期间的市场表现，2000年5月-2001年1月港股恒生指数上涨6.7%。美联储于2000年5月最后一次加息50BP，当时互联网泡沫破灭后严重冲击股市和经济，因而美联储又于2001/1降息50BP至6%。
在2000年5月-2001年1月期间，港股同时受国内经济增速回升以及互联网泡沫破灭双重影响，恒生指数震荡上涨6.7%。2006年6月-2007年9月港股恒生指数上涨58.87%。由于经济增速放缓，美联储于2006年6月最后一次加息25BP，随着2007年次贷危机爆发，美联储于2007/9降息50BP至4.75%。
在2006年6月-2007年9月期间我国经济高速增长，股权分置改革基本完成，内地企业纷纷赴港上市引起了投资者兴趣，恒生指数大涨58.87%。2018年12月-2019年7月港股恒生指数上涨4.52%。随着经济增长预期不断下调，美联储于2018年12月最后一次加息25BP，由于美国经济衰退风险较高，美联储于2019/7降息25BP至1.75%。2018年12月-2019年7月期间由于美联储停止加息预期改善港股流动性，同时我国降准提振市场，恒生指数上涨4.52%。
机构称必需消费和医疗保健表现通常更优
海通国际通过考察2000年以来美联储加息周期结束至首次降息期间港股各行业表现，发现日常消费、医疗保健两个大消费行业以及能源、金融、房地产三个高股息行业几乎在每段行情中均有较为居前的收益。
具体看三轮行情：2000/5-2001/1期间，中国香港经济增速虽高但下滑趋势明显，高股息的房地产/金融/能源行业位居涨幅前三，涨幅分别是27.7%/21.6%/6.5%。
2006/6-2007/9期间，国内经济高速增长支撑下，涨幅前三行业为材料/能源/工业，涨幅分别达到228.9%/108.0%/92.2%。
2018/12-2019/7期间，国内经济弱复苏之中，涨幅前三行业为日常消费/医疗保健/金融，涨幅分别是24.5%/12.0%/3.5%。
总结而言，日常消费/医疗保健行业投资胜率较高，在3段行情中涨幅排名均在前50%，***也较高，平均涨幅/排名分别为39.2%/第2、30.2%/第4；能源、金融、房地产行业投资胜率和***也较突出，在3段行情中均有2次涨幅排名在前50%，平均涨幅分别为35.0%、24.6%、24.3%，分别排名第3、第5、第6。
海通国际指出，在这一时期信息技术和电信服务、可选消费等部分顺周期行业往往表现不佳，尤其是二级行业媒体，在三次行情之中反而均下跌，跌幅达35.8%/2.0%/9.5%。这或来源于投资者在此期间虽对降息有所预期，但仍难以肯定降息将很快到来，故而保持着谨慎态度，与经济弱相关的防御性行业诸如必需消费和高股息行业受到青睐。
